现代解析
这首诗以马为喻，道出了怀才不遇者的心声。诗人用老马自比，通过七个生动画面展现了壮志未酬的苦闷。
开篇"伏枥蹉跎已半生"就像一匹被拴在马槽边的老马，空耗了大好年华。每次过生日（"加齿"）不是开心，反而更觉焦虑。"传书荒驿"和"啮草空槽"两个画面形成强烈对比：一边是风雨兼程送信的辛苦，一边是啃着空槽看月亮的孤独，道出力有所用却不得重用的矛盾。
"一顾无人"用伯乐相马的典故，说现在连个懂行的人都没有，只能自我安慰。"千金有价"更讽刺——就算真是千里马，现在连个识货的买主都找不到。最后两句最犀利：现在的人只在乎马鞍是否华丽（"锦鞍雕饰"），光凭外表（"皮毛"）就能博得虚名，暗讽社会只看表面不重真才实学的风气。
全诗妙在句句写马，实则句句写人。老马的槽枥、驿站的奔波、夜间的孤独，都是不得志文人生活的写照。最后对社会浮夸风气的讽刺，至今读来仍觉警醒。