现代解析
这首词写的是战乱年代里，山河破碎、百姓流离的悲凉景象，同时讽刺了统治者醉生梦死、不思救国的丑态。
上阕用"岁岁新烽续旧烟"开篇，直接描绘战火连年不断的惨状。"海成田"借用沧海变桑田的典故，暗示国家已经发生翻天覆地的巨变。但统治者们却还在"新亭"（象征权贵享乐之地）寻欢作乐，完全不顾时局变化。
下阕"如此山河输半壁"痛心地指出国家已经沦陷大半，可统治者们依然在长安（代指都城）歌舞升平。"危阑北望泪如川"是词人自己的形象，他站在高楼向北眺望沦陷的国土，泪水像江河一样奔涌。这个结尾既表达了深沉的亡国之痛，也暗含着对当权者的愤怒谴责。
全词最大的特点是强烈的对比手法：一边是战火纷飞、国土沦丧，一边是醉生梦死、歌舞升平。通过这种对比，把统治者的麻木不仁和词人的忧国忧民都表现得淋漓尽致。语言上虽然用了些典故，但整体还是通俗易懂，感情真挚动人。