现代解析
这副对联是写给常荫槐的挽联，用白话可以理解为：
上联说：如果让常荫槐在东北（黑水指黑龙江，代指东北）完全施展抱负，他的成就肯定不止现在这些。这里既肯定了他的能力，也暗含对他壮志未酬的惋惜。
下联说：如果史书如实记录他的所作所为，那么后人会对他有怎样的评价呢？这句话说得比较含蓄，既可能是说他的功绩值得被历史铭记，也可能暗示他某些行为存在争议，留给人思考空间。
整体来看，对联通过"黑水/青史"的地理和历史对照，既表达了对逝者的哀悼，又留下开放的评价空间。不直接说他是好是坏，而是用"如果...会怎样"的假设句式，让读者自己体会其中的褒贬之意，显得既庄重又耐人寻味。