现代解析
这首词写的是一位女子在深夜独处时的孤独与思念，情感细腻动人。
上片（前五句）描绘了女子从梦中惊醒后的场景：刚醒来，梦里情人的声音就断了。她皱着眉头望向远方，独自靠在栏杆上发呆。月亮迟迟不出来，人也疲倦了，熬过黄昏后，只能听着更鼓声（古代报时的声音）暗自忧愁。这里用"愁听寒更换"这个细节，生动表现出长夜漫漫的孤寂感。
下片（后六句）转入回忆：隔着屏风、放下帷帐，她还在原地徘徊，因为这条小巷是她和情人经常约会的地方。看着梁上飞走多时的燕子，突然觉得"相思"这个词很可笑——明明说好夜夜在楼西相会，如今却只剩自己空等。这里用燕子反衬人的失约，把女子又爱又怨的复杂心理写得特别真实。
全词最妙的是最后三句：用燕子"枉说相思"的抱怨，代替直接抒情，既保留女子含蓄的性格，又把被辜负的委屈表达得淋漓尽致。这种借物抒情的写法，让整首词既有画面感，又充满情感张力。