现代解析
这首诗描绘了作者在省中值夜班时偶遇老友令狐员外的情景，充满了怀旧之情和人生感慨。
前两句写作者在南宫（尚书省）值夜班时，与令狐员外像西晋的越石、卢谌两位好友一样深夜相聚。"致斋分直"指轮流值夜，"越石卢谌"是用典比喻他们的友谊。
中间四句通过对比过去和现在，展现深厚情谊：虽然现在大家都身居高位（位极班行），但仍不忘旧情；虽然各自都要处理公务（名题章奏），却能抽空相聚。提到令狐员外曾经镇守边疆的功绩（曾驱爪士三边静），以及现在担任文职依然才华横溢（新赠髯参六义穷）。
最后两句是诗眼：整夜在文昌省（尚书省）值班时望见明月，让人想起当年庾亮在武昌楼赏月的典故，暗喻虽然现在身居要职，但最怀念的还是从前简单真挚的友谊。用"可怜"二字道出了对往昔的深深眷恋。
全诗通过值夜偶遇的日常小事，展现了功成名就后依然珍视旧谊的可贵，语言朴实却情感真挚，让读者感受到宦海沉浮中不变的人情温暖。