现代解析
这首诗以拟人化的手法，把香烟比作一位风姿绰约的女子，通过细腻的描写展现了香烟从点燃到燃尽的全过程，同时暗含了人情冷暖的感慨。
前两句写香烟的点燃：金鸭香炉吐着袅袅青烟，像是衔着我的气息；我静静守着磁龟香炉，等待你（香烟）燃尽成灰。这里用"金鸭""磁龟"两种香炉，暗示香烟的尊贵与平凡两种状态。
中间四句用女子形象描绘烟的姿态：轻软的烟雾像女子柔美的身姿倚着低窗，被微风吹拂；浓密的烟团又像女子高高盘起的发髻。飘散的烟丝不懂得粘住落花，但缕缕香气仿佛能引来蝴蝶。这里用"黏花落""惹蝶来"的生动比喻，写出香烟的轻盈与芬芳。
最后两句笔锋一转：京城来的商人渐渐疏远，连包烟的纸都用尽了，只剩下一枚红印，像残留在枝头的一朵梅花。这里"京贾渐疏"暗喻人情淡薄，"红印"既是烟包的印记，也像是对往日繁华的最后一抹回忆。
全诗通过香烟的意象，既写出烟雾缭绕的美感，又寄托了世态炎凉的感叹。把香烟比作女子、把烟丝比作发髻等想象新奇有趣，而结尾的红印梅花更是余韵悠长，让人联想到美好事物终将消散的惆怅。
徐渭
徐渭（1521—1593），汉族，绍兴府山阴（今浙江绍兴）人。初字文清，后改字文长，号天池山人，或署田水月、田丹水，青藤老人、青藤道人、青藤居士、天池渔隐、金垒、金回山人、山阴布衣、白鹇山人、鹅鼻山侬等别号。中国明代文学家、书画家、军事家。民间也普遍流传他的故事传说，关于他年轻时如何聪明，后来如何捉弄官宦等。