现代解析
这首诗描写的是皇帝赏赐给臣子的一条珍贵腰带（绦环），用现代语言可以这样解读：
第一句"宝环分赐黄金烂"：皇帝赏赐的腰带金光闪闪，黄金部分灿烂夺目。"分赐"说明这是皇帝特意赏给臣子的恩典。
第二句"珠颗匀圆石瑰奇"：腰带上镶嵌的珍珠颗颗圆润，宝石更是稀有奇特。这两句直接展现了这件宝物的奢华贵重。
第三句"如龙水兽疑腾跃"：腰带上的装饰图案栩栩如生，绣着的龙和水兽仿佛要腾空跃起。这里用动态描写让静态的饰品活了起来。
最后一句"什袭寻常不敢窥"：得到赏赐的大臣将腰带层层包裹珍藏，平时都不敢轻易拿出来看。既表现了受赏者的珍视，也暗示了皇权的威严——连皇帝赏赐的东西都要恭敬收藏。
全诗通过描绘腰带的华美贵重、图案的生动逼真，以及受赏者的珍视态度，既赞美了这件工艺品的精美，更突出了皇恩的尊贵。最妙的是最后一句，用"不敢窥"这个动作，把臣子对皇帝的敬畏之心生动地表现了出来。