现代解析
这首词描绘了暮春时节的淡淡哀愁，通过几个生活化的画面传递出细腻的情感。
上片写实景：三月的桃花快要凋谢，高楼上的人放下帘子挡春寒。楼下凋落的花瓣无处可去，只能绕着栏杆打转。这里用"露桃"（带露水的桃花）、"落红"（凋落的花）点明时节，高楼和帘幕暗示有人在静静观察这一切。花瓣绕着栏杆的画面特别生动，就像人舍不得春天离去的心情。
下片转入感慨：田间小路的柳絮在飘，而人与人之间却像隔了仙山那么远。这里"柳絮"继续点明暮春，"咫尺蓬山"用夸张手法说近在咫尺却难以相见。最后两句最妙：梦里不知道春水起了波纹（暗示心事波动），但醒来发现这波纹其实与自己有关——说明思念之情不受控制，连梦里都在牵动心绪。
全词妙在把春天将尽的自然变化和人心微妙的情感波动融合在一起。花瓣飘零、柳絮纷飞这些寻常春景，都成了思念的催化剂。最后"春水皱"的比喻尤其精巧，既写实景又写心境，让人感受到那种说不清道不明的惆怅。