琵琶仙 孔东塘所藏韩滉小忽雷叶东卿拓本，今在陶斋，乙巳上元日感题①名。）
马上胡笳，更安史乱后，琵琶凄切。
谁道经画江淮，繁华未销歇。
檀槽手制，几回看，柳花如雪（用韩晦日诗意。）。
元相徵歌，李谟擪笛，长自呜咽。
想秦蜀，流落千年，又新染、桃花扇边血。
多少玉颜漂泊，叹腥膻宫阙。
只一曲、逤逻沙尘，把古今、积恨弹彻。
说甚叶氏韩家，那时喧热。
谁道经画江淮，繁华未销歇。
檀槽手制，几回看，柳花如雪（用韩晦日诗意。）。
元相徵歌，李谟擪笛，长自呜咽。
想秦蜀，流落千年，又新染、桃花扇边血。
多少玉颜漂泊，叹腥膻宫阙。
只一曲、逤逻沙尘，把古今、积恨弹彻。
说甚叶氏韩家，那时喧热。
现代解析
这首词以一把名为"小忽雷"的古琵琶为线索，串联起唐朝到清朝的历史沧桑，表达了对战乱中文化凋零的痛惜。
上片从唐朝安史之乱写起。战乱中，琵琶声变得凄凉，但江淮地区的繁华仍在延续。这里提到韩滉（唐代画家）制作的琵琶，用"柳花如雪"的典故展现琵琶的精致。随后用元稹听歌、李谟吹笛的典故，暗示盛唐音乐艺术的最后辉煌。
下片转到明清易代之际。这把琵琶流传千年后，又见证了《桃花扇》故事里的血泪（明末清初的悲剧）。"玉颜漂泊"指战乱中流离失所的女子，"腥膻宫阙"暗指外族统治。琵琶曲《逤逻》弹尽了古今的怨恨，最后以"叶氏韩家"的昔日热闹作结，反衬出如今的物是人非。
全词通过一把琵琶的千年流浪，将唐朝安史之乱、明末清兵入关两大历史悲剧串联起来。音乐在这里成为历史的见证者，既记录着艺术之美，也承载着战乱之痛。作者没有直接抒情，而是让历史文物自己"说话"，这种借物抒怀的手法更显深沉有力。