现代解析
这首诗描绘了元朝灭亡后的历史沧桑，通过对比过去辉煌与当下衰败，表达了对时代变迁的感慨。
前四句用通俗的画面感展现元朝故地：曾经属于元朝的边境山河（瓯脱指边境），如今只能看到荒凉的黄沙与枯草。元顺帝至正年间（元朝末年）这里还是大漠风光，居庸关当年更是著名的雄关要塞——但现在一切都成了过去。
中间两句用两个典型人物概括元朝的文武成就：文人中以萨都剌（元代著名诗人）为代表，他的文学成就受人敬仰；武将中以伯颜（元朝开国名将）为代表，他的战功流芳百世。这两句像历史教科书一样，用具体人物点出元朝的辉煌。
最后两句转到现实：如今的盛世（指作者所处的清朝）虽然有很多皇亲国戚，但像当年伯颜那样的名将还有多少？"虎贲"指精锐部队，"崇班"指高级官职，这里暗指当下缺乏真正的栋梁之才。
全诗就像一部历史纪录片：先展示荒凉的遗址，再回放当年的辉煌片段，最后回到现实发出感叹。作者没有直接说"元朝灭亡真可惜"，而是通过山河依旧、人事全非的对比，让读者自己感受到历史的无情。最后对当下"有名无实"的讽刺也显得含蓄有力。