现代解析
这首诗是作者在"宛在堂"建成时写给两位朋友刘惠亭和刘步侯的，主要表达了作者对西湖美景的喜爱、对历史传承的思考，以及邀请朋友共赏美景的雅兴。
开头两句写重新看到西湖水天相接的壮阔景象，湖水还能灌溉周边农田，展现了西湖的实用价值。"公孙旧德"两句提到查阅地方志寻找历史记载，以及盐官向民间筹集资金的事，说明建这个堂是经过考证和集资的。
中间四句是重点：作者不相信风雅的传统会失传，也不觉得现在的宾客比往年少，说明文化一直在延续。用"雌雄杭颍"的典故（指苏轼把杭州西湖比作美女，颍州西湖比作贤人），谦虚地说自己不敢妄加评论，只想用秋天的菊花和寒泉来祭拜水仙（暗指西湖）。
全诗通过描写西湖美景，带出对文化传承的思考，最后落脚到邀请朋友一起欣赏风景、延续风雅传统。语言清新自然，用典恰当不晦涩，展现了作者对西湖的热爱和对友情的珍视。