现代解析
这首诗是作者写给朋友马子山的回信，通过回忆往昔、描写当下、展望未来，表达了对友情的珍视和对朋友前程的祝福。
前两句"曾陪参画从櫜鞬，文雅当时最盛传"是回忆过去，说当年我们一起在军旅中（櫜鞬指装弓箭的器具，代指军营）共事时，你的文采风流是大家公认最好的。这里用"文雅最盛传"来夸赞朋友的才华。
中间四句转入对当下生活的描写。"玉挂好风横饮簟，翠漪明月漾吟船"用两个优美的画面，描绘出闲适的生活场景：在挂着玉饰的凉席上迎风饮酒，在泛着翠波的湖面明月下乘船吟诗。"石渠金马余何者，绿水红莲子尚然"则略带自嘲地说自己现在远离朝堂（石渠金马指朝廷藏书和官署），就像水中的红莲一样过着隐居生活。
最后两句"好养江边鸿渐翼，诏书非久下菑川"是对朋友的祝福和期待：你要像江边蓄势待发的鸿雁一样做好准备，相信朝廷的诏书很快就会召你（菑川代指马子山）出山为官。这里用"鸿渐翼"比喻朋友即将展翅高飞的前程。
全诗通过今昔对比，既表达了对往日友情的怀念，又展现了诗人闲适的隐居生活，最后以对朋友的美好祝愿作结，情感真挚，意境优美。诗中"玉挂"、"翠漪"等意象清新雅致，展现了宋代文人诗作中常见的典雅风格。