现代解析
这首诗描绘了一个荒凉萧瑟的春日湖景，通过今昔对比表达了深沉的感慨。
开头"湖水荒荒寒食天"用空旷的湖水与寒食节（清明节前）的冷清氛围，营造出寂寥的意境。人们相遇时还在谈论开国初年的盛况，暗示现在的衰败。
中间四句形成鲜明对比：当年夜晚在红楼欢宴，吟唱花间词曲；春日月光下，画舫中传出悠扬乐声。那时的园林富丽堂皇，湘江边的云霞也格外美丽。诗人用"玄圃"（仙境般的园子）和"湘云"（湖南美景）来比喻往昔的繁华。
最后两句笔锋一转，写如今白发归来的凄凉景象：城市破败，只有惨白的烟雾笼罩。一个"可怜"道尽无限心酸，通过"头白归来"与"国初年"的呼应，突出了时光流逝、物是人非的哀伤。
全诗就像一组电影镜头：先展现荒凉的现在，再闪回热闹的过去，最后又回到现实的衰败。通过这种对比，表达了诗人对美好时光消逝的惋惜，以及对当下凄凉处境的伤感。