现代解析
这首诗通过描写一件宋代宫廷工艺品（鹦鹉衔桃杯），折射出南宋朝廷的奢靡与亡国之痛。
前四句写杯子的精美：用"江山半臂"形容杯上雕刻的山水画，用"鹦鹉啄桃"的生动造型展现工匠巧思，让人联想到宴会上歌舞升平的场景。这里用器物之美暗指皇室生活的奢华。
后四句笔锋一转，揭示残酷现实：第五句"两宫慈孝"表面夸赞宋孝宗向父亲进献礼物的孝心，第六句"五国凄凉"立刻戳破假象——当时金国占领北方，北宋皇族被囚在五国城（今黑龙江）。最后两句最沉痛：当皇室在德寿宫饮酒作乐时，抗金英雄岳飞（葬在岳王坟）的遗志早已被遗忘。
全诗妙在"以小见大"：通过一个酒杯，既展现宋代工艺之精，又揭露统治者偏安享乐、不思收复失地的可悲。最后用"梅石"（象征坚贞）与"岳王坟"形成强烈对比，讽刺那些醉生梦死的人不配祭奠民族英雄。