现代解析
这首诗描绘了一幅宫廷花卉画的精美场景，同时暗含历史感慨。
前两句写画中景象：画家马麟用独特的笔法（"别开生面"）画出了仿佛能闻到香气的花朵（"马蹄香"），画中洁白如玉的花朵（"玉蘤琼葩"）争奇斗艳。这里用"马蹄香"既点明画家姓氏，又巧妙形容画作逼真得仿佛能闻到花香。
后两句转入深层含义：这幅点缀着红色颜料（"椒涂"）的画作是供皇后欣赏的（"睿赏"指皇后御览），但诗人提醒我们不要忘记历史上"五国城"的悲剧——这里暗指北宋灭亡后，后妃们被金兵掳往五国城的悲惨往事。
全诗的精妙之处在于：
1. 表面赞美画作精美，实则暗含历史讽喻
2. 用"马蹄香"双关语，既指画家又形容画技
3. 通过宫廷富贵景象与历史悲剧的对比，形成强烈反差
4. "那更"二字轻轻一转，将诗意从赏画引向深沉的历史思考
这种写法让简单的题画诗有了更深刻的内涵，展现了诗人对历史的深刻反思。