现代解析
这首诗是作者写给一位叫方司法的朋友的酬答之作，表达了对友人诗才的欣赏和真挚情谊。
前两句"五字堪呈佛，投珍颇惜哉"是说：你写的五言诗精妙得可以献给佛祖，我回赠你这首诗时，感觉像是在投掷珍宝般小心翼翼。这里用夸张的手法赞美朋友的诗写得好。
中间四句赞美朋友的诗歌风格："汤汤大雅后"是说继承了《诗经》大雅篇的庄重传统；"衮衮建安来"指延续了建安时期（汉末）慷慨激昂的诗风；"逸思属万象"形容朋友的诗思飘逸，包罗万象；"空庭步几回"描绘朋友为推敲诗句在庭院中反复踱步的专注形象。
最后两句"海陵藕花幕，已为故人开"最动人：海陵（可能指友人所在地）的荷花已经盛开，就像为你准备好的幕帐，随时欢迎故人到来。用盛开的荷花象征真挚友情，表达对友人到来的期待。
全诗通过赞美友人的诗才，展现了文人之间以诗会友的雅趣，最后用生动的自然景物作结，将对友情的珍重表达得含蓄而深情。诗中"投珍""衮衮""藕花幕"等比喻都很形象，让抽象的文人情谊变得具体可感。
释居简
释居简（一一六四～一二四六），字敬叟，号北涧，潼川（今四川三台）人。俗姓龙（《补续高僧传》卷二四作王）。依邑之广福院圆澄得度，参别峰涂毒于径山，谒育王佛照德光，走江西访诸祖遗迹。历住台之般若报恩。后居杭之飞来峰北涧十年。起应霅之铁佛、西余，常之显庆、碧云，苏之慧日，湖之道场，诏迁净慈，晚居天台。理宗淳祐六年卒，年八十三，僧腊六十二。