现代解析
这首《减字木兰花》虽然残缺不全，但依然能看出是一首关于道家养生修炼的劝诫诗。我用大白话给大家分析：
上片讲修炼误区
前两句说"吞咽口水、调整呼吸"这些基础功夫很重要，但炼丹炉（鼎）里必须要有真东西——这里缺字部分应该是指真正的药材或修炼材料。后两句残缺，大意可能是批评某些人用空锅（空铛）假装炼丹，白白耽误别人修行。
下片强调真修实炼
"有真不□"这句虽然缺字，明显在强调修炼要有真东西、真功夫。后面残缺部分可能是在说：只有真正坚持修炼的人，才能超越凡俗境界。最后一句"超出□□□□□"应该是指达到更高层次的修为。
这首诗像一位老师傅在敲打徒弟：修炼不是摆空架子，得用真材实料下苦功。就像做饭不能光烧空锅，修仙也不能只做表面功夫。虽然文字残缺，但"别玩虚的"这个核心意思非常清楚，对现代人也有启示：做任何事都要实实在在，来不得半点虚假。
张抡
[约公元一一六二年前后在世]字才甫，自号莲社居士，开封（今属河南）人。里居及生卒年均不详，约宋高宗绍兴末前后在世。好填词，每应制进一词，宫中即付之丝竹。尝于乾道三年，（公元一一六七年）高宗莅聚景园，抡进柳梢青词；淳熙六年（公元一一七九）三月，高宗再莅聚景园，抡进壶中天慢词；九月，孝宗幸绛华宫，抡进临江仙词：均赐赉极渥。抡所著有《莲社词》一卷，存词100余首。《文献通考》及绍兴内府古器评二卷，《四库总目》并传于世。