现代解析
这首诗描绘了颐和园的今昔对比，通过游客的视角感慨历史变迁，语言平实却意味深长。
前两句写实景：游客在昆明湖畔的长堤上徘徊，湖水依旧碧绿如初。"绿未央"既指湖水常年青翠，也暗含"繁华未散尽"的意味。三四句用典故：黄竹（传说中西王母的竹子）和金牛（汉武帝铸的镇水神牛）这些园中景物，仿佛还在讲述古代帝王的故事，暗示这里曾是皇家享乐之地。
五六句转折：当年象征水军战力的楼船（楼橹）早已消失，战火平息；如今亭台空立，只剩夕阳为伴。最后两句点明主旨：统治者（宸游指皇帝出游）只顾享乐，毫不关心国家内忧外患（七国指藩镇割据，三边指边疆战乱），这样的游玩与国家兴亡毫无关系。
全诗用"游人看景"的日常画面，带出"历史警醒"的深刻主题。通过"战船变游船""帝王故事无人听"等对比，揭示统治者醉生梦死必然导致衰亡的道理。最后两句直指要害，像一记警钟，提醒人们居安思危。