现代解析
这首词描绘了扬州水乡的柔美风光和繁华旧梦，充满怀旧与感慨。
上片写景：开篇用"雷塘"点明扬州地点，缓缓流水和轻柔的绿杨共同营造出温婉的江南氛围。"不知秋"三字巧妙写出扬州气候宜人，连秋风都变得温柔，让人沉醉其中无法自拔。
下片抒情：通过"画舫歌舞"和"玉箫"两个典型意象，展现扬州昔日的歌舞升平。但"吹破古今愁"笔锋一转，暗示这些繁华终成过眼云烟。结尾"旧时明月照迷楼"最是精妙，用亘古不变的明月对照人世变迁，既写实景又暗喻历史兴衰，留下无限遐想。
全词明写扬州美景，暗含物是人非之叹。语言清新自然，像"风软不知秋"这样通俗又新颖的表达，让读者既能感受到画面美，又能体会时光流逝的淡淡忧伤。最后以明月收尾，余韵悠长，正是这首词最打动人心的地方。
项鸿祚
项鸿祚（1798～1835）清代词人。原名继章，后改名廷纪，字莲生。钱塘（今浙江杭州）人。道光十二年（1832）举人，两应进士试不第，穷愁而卒，年仅三十八岁。家世业盐筴，巨富，至君渐落。鸿祚一生，大似纳兰性德。他与龚自珍同时为“西湖双杰”。其词多表现抑郁、感伤之情，著有《忆云词甲乙丙丁稿》4卷，《补遗》1卷，有光绪癸巳钱塘榆园丛刻本。