现代解析
这首词描绘了广州花埭（古代广州一处花卉繁盛之地）的景色，同时融入了历史感慨和人生思考。
上片写景怀古：
开头用"芳魂"比喻历史遗迹，说素馨花斜斜开放的地方仿佛在凭吊往昔。满地幽静的花儿，让人联想到古代美人环佩叮当的声音已经远去，她们胭脂妆扮的繁华旧梦也冷却了，只剩下这些花儿长久地环绕在渡口的沙地边。这里用花喻人，暗示时光流逝。
下片转入思考：
突然发问：当年南越国的汉帝如今在哪里？只见山岭上晚霞渐渐消散。这个反问点明无论多辉煌的历史都会烟消云散。接着笔锋一转，写眼前景象：划船的渔家女们，个个都像春天一样充满活力，她们在风浪中以水为家。这里用渔女的生机对比历史的虚无，暗示平凡生活才是永恒。
全词通过古今对比，表达了"繁华易逝，平淡是真"的感悟。用词优美，画面感强，先写幽静的花，再写绚丽的霞，最后落到生动的渔家生活，层层递进，让人在美景中自然体会到人生哲理。