现代解析
这首诗讲的是岳飞的故事，表达了对岳飞冤死的愤慨和对奸臣秦桧的痛恨。
前四句说岳飞打仗很厉害，不按常理出牌也能赢（"曾轻兵法常"），在绍兴时期也很有建树（"委设施方"）。但后来被同僚张俊排挤（"操戈兴张俊"），朝廷议和纳贡后又罢免了主战派李光（"纳币去李光"），为害死岳飞铺路。
五六句用"书生叩马首"的典故，指当年有书生拦住岳飞劝他不要北伐，暗示岳飞被害早有预兆。"饮鱼肠"是用专诸刺杀吴王僚的典故，比喻岳飞像忠臣一样被暗害。
最后两句最直白：人们至今都恨把岳飞"分尸"的秦桧（"分尸桧"是双关语，既指秦桧害死岳飞，又指后人把秦桧铸像劈开泄愤），而岳飞墓旁的树木（"宰树"）在杭州永远流芳。这里用"分尸桧"和"馀杭芳"的对比，强烈表达了对忠奸的爱憎。