现代解析
这首词借杨贵妃的故事来写茶花，用花喻人，暗含对红颜薄命的叹息。
上片写花醉酒态。开头用拟人手法，把茶花比作喝醉的美人，在春风中低头不语。华美的帷帐里香气消散，暗指盛景难留。"酒色"两句说：花能承载多少酒意呢？只能把未消的醉意化作残红挂在枝头。这里把花色比作酒晕，把凋零的花瓣比作吐出的酒渍，想象新奇。
下片转入历史联想。说这茶花像浓妆的杨贵妃，但再美也留不住春天，就像杨妃留不住盛唐气象。"莫伤心事"表面劝花别难过，实际点出悲剧根源——过分追求美貌（胭脂）反而招致祸患。结尾"马嵬山下"突然转到杨妃缢死之地，说她的香气已化作泥土，暗示再美的生命终将归于尘土。
全词最妙处在于双线交织：既生动描写茶花由盛转衰的过程，又处处暗合杨妃故事。用"铅华""胭脂"等化妆品代指美貌，用"挽不住春"喻指无力回天，都通俗又深刻。最后用泥土的意象作结，把花的凋谢、人的死亡、朝的衰落融为一体，余味悠长。