现代解析
这首对联歌颂了淮军将士的英勇精神和永恒功绩，用大白话可以这样理解：
上联说英雄们"活着是豪杰，死后成英灵"——他们生时光芒万丈像日月星三光闪耀，死后浩荡正气依然守护着京城。这里用"神京"代指国家权力中心，强调将士们用生命捍卫国家尊严。
下联更动人：哪怕尸骨化为尘土，赤诚之心永不熄灭。将士们的侠义名声就像淮河的水，永远流淌不会被时间冲淡。"白骨成灰"与"丹心不死"的强烈对比特别打动人，肉体消亡但精神永存。
全联最妙的是把英雄气概和自然景象结合：用"三光"（日月星）比喻生前的光辉，用"淮水"象征死后的流芳。既写出了军人视死如归的壮烈，又留下了绵长深远的意境，就像我们常说的"有的人死了，他还活着"那种感觉。