现代解析
这首诗通过描写荒凉景象，暗讽南宋奸臣贾似道的可悲下场。
前两句用"荒垣落日""草芊芊"描绘木棉庵的破败，行人谈论往事更添愁绪。这里暗指贾似道当年在此被处死。
三四句用强烈对比：枯骨哪能听蟋蟀（指死亡），但游魂似乎还在留恋歌舞宴会（指生前享乐）。通过生死对比，讽刺贾似道生前穷奢极欲，死后只剩凄凉。
五六句用"葛岭""西湖"这两个杭州名胜，以"荒明月""怨杜鹃"的意象，暗示整个南宋王朝都因贾似道这样的奸臣而衰败。
最后两句写吴山长满野草，连冬青树（象征气节）都找不到，只有寒烟弥漫。这是对整个时代的叹息，奸臣当道导致国家气数已尽。
全诗妙在通篇写景，却处处暗含讽刺。通过今昔对比、生死对照，让读者自然感受到奸臣误国的历史教训，体现了诗歌"意在言外"的艺术魅力。