现代解析
这首诗通过对比的手法，生动地展现了两种截然不同的画马风格，并暗含了艺术追求与人生境遇的思考。
前两句描写一幅精心绘制的骏马图：马儿在宽敞的马厩里吃着丰盛的草料（"刍秣丰肥"），画家模仿唐代画马大师韩干的笔法，将骏马的雄姿定格在画作中。这里用"十二闲"（古代天子马厩的规格）暗示这是富贵人家豢养的名马，画面想必是色彩饱满、形象威武。
后两句笔锋一转，提到另一种画法：有人专画瘦驴，配上清瘦的诗句。最妙的是"首与双肩共一山"的描写，用夸张的手法表现驴的瘦骨嶙峋——驴头和肩膀的骨头凸起得像山峦一样起伏。这与前文肥壮的骏马形成强烈反差。
诗人没有直接评价两种画风的高下，但通过"肥马"与"瘦驴"、"韩干笔法"与"诗瘦"的对比，暗示艺术可以有不同的表现方式。有人追求华美工整，有人偏爱清瘦写意，就像人生有富贵与清贫的不同境遇，但都能成就独特的艺术魅力。最后对瘦驴的传神刻画，反而让这种"清瘦之美"更具感染力。
方回
（1227—1307）宋元间徽州歙县人，字万里，号虚谷。幼孤，从叔父学。宋理宗景定三年进士。初媚贾似道，似道败，又上十可斩之疏。后官知严州，以城降元，为建德路总管。寻罢归，遂肆意于诗。有《桐江集》、《续古今考》，又选唐宋以来律诗，为《瀛奎律髓》。