现代解析
这首诗是司马光写给好友范祖禹（字淳父）的，通过回忆共同编修《资治通鉴》的往事，表达了人生变迁的感慨。
前四句用对比手法写现状：当年皇帝将新编成的《资治通鉴》赏赐给近臣时，连我们这些地位不高的编修者也受到恩赐。如今你我天各一方——我在五千里外的淮水（指外放为官），你却在周南（洛阳）滞留了二十年。这里"君滞周南"暗用孔子"道不行，乘桴浮于海"的典故，暗示范祖禹不得志。
五六句转入回忆：当年在东观（国家藏书处）校订史书的日子像梦一样虚幻，如今西宫（指朝廷）那些修改文稿的事却历历在目。这两句通过"梦"与"新"的对比，突出时光飞逝之感。
最后两句最动人：细想当年修书的同僚，原本有三人（指司马光、范祖禹和刘恕），如今只剩我一人还在世。简单数字"三"与"一"的对比，道尽人世沧桑，既有对逝去同僚的怀念，也暗含对自己年迈的感叹。
全诗语言平实如话，通过具体的生活细节（修书、赐书、贬官）和鲜明的数字对比，把知识分子的人生际遇、友谊和时代变迁融为一体，读来令人唏嘘。最可贵的是，诗中情感深沉却表达得含蓄节制，这正是宋代文人诗作的典型特点。