一萼红 悱庵书来，极言崇效牡丹之胜。予自人日后卧病，残春易过，长夏又更，转眼新秋，支离益甚，遥忆故人，京华盛赏，时移物换，感叹成篇
忆春城牡丹花谢了，红紫正相争。
北胜方矜南强，又诩蜗角，各斗峥嵘。
薰琴转莺蝉递嬗，倏昨宵凉树见流萤。
如海花光，玉仙洪福，都付飘蘦。
伤我残枝断梗。
念沈香亭北，幻梦全醒。
水皱池塘，阶堆梧叶，忍言何事干卿。
转眼便黄花烂漫，竹帘卷人，瘦减风情。
安得遥从坡仙，水调重赓。
北胜方矜南强，又诩蜗角，各斗峥嵘。
薰琴转莺蝉递嬗，倏昨宵凉树见流萤。
如海花光，玉仙洪福，都付飘蘦。
伤我残枝断梗。
念沈香亭北，幻梦全醒。
水皱池塘，阶堆梧叶，忍言何事干卿。
转眼便黄花烂漫，竹帘卷人，瘦减风情。
安得遥从坡仙，水调重赓。
现代解析
这首词写的是作者卧病在床时，对远方友人赏牡丹的感慨。全词用四季变换串联起人生无常的感叹，语言优美又带着淡淡的忧伤。
上阕从友人信中提到的牡丹花事写起。"红紫相争"描写牡丹盛开的热闹，但马上用"蜗角"典故暗示这种争艳的渺小。随着季节更替，莺啼蝉鸣变成流萤飞舞，再美的花最终都会凋零。这里用"玉仙洪福"暗指牡丹的富贵气象，但终究"都付飘蘦"（飘零）。
下阕转入个人感慨。作者自比"残枝断梗"，想起唐明皇在沉香亭赏牡丹的盛事，如今都成幻梦。看着窗外池塘波纹、堆积的梧桐叶，感叹这些景物变化与自己何干？想到转眼又到菊花开放的季节，自己却因消瘦而失去赏花的兴致。最后表达对苏轼的向往，希望能像他那样写出《水调歌头》般的佳作。
全词通过牡丹盛衰、四季轮回的描写，抒发了人生无常、病中孤寂的感慨。作者将自然景物与个人命运巧妙结合，既有对美好事物的留恋，又有超脱尘世的向往，读来令人感同身受。