现代解析
这首诗以汉武帝为主题，通过几个典型场景展现了他的雄才大略和矛盾人生。
前两句写汉武帝追求长生不老的往事。云台山本是传说中神仙居所，七十岁本该颐养天年，他却还在派人寻找仙药。"空传"二字暗含讽刺，暗示这些求仙活动终究是场空。
中间四句用两组对比展现汉武帝的功过：
- "玉塞"指西域边疆，战马奔驰展现武功；"珠江"指南方，楼船出征体现开拓。这两句写他开疆拓土的功绩。
- 但紧接着笔锋一转：夜晚还在炼丹追求长生（烧金鼎），白天却推行"平准令"调控经济（殖货钱），揭露他既想长生又贪恋权力的矛盾。
最后两句是点睛之笔：虽然晚年颁布《轮台诏》反思征战（轮台见英武），但真正停止扩张（不开边）还是在"富民封后"之后——等百姓富足了才收手。这里暗含深意：英明决策背后，或许更多是国力耗尽的无奈。
全诗像一组历史镜头，既有金戈铁马的壮阔，也有炼丹求仙的荒唐，最后落笔在"富民"与"开边"的取舍上，让人看到一代雄主光环下的真实困境。语言上"苑马""楼船"等意象很有画面感，结尾"至竟"二字尤其耐人寻味，把评判权留给读者。