现代解析
这首诗是写给一位名叫孙司徒九峰的老朋友的，主题是感慨人生际遇和晚年心境。
前四句用对比手法写两人的相似处境：第一句"坎止流行迹许同"说两人都经历过顺境逆境，人生轨迹相似；第二句"贞元会合两衰翁"直接点明两位白发老人重逢。三四句用"青坪抱犊"（在青草地放牛）和"白发从龙"（白发仍效忠朝廷）的对比，展现两人现在不同的生活状态——一个过着闲适的隐居生活，一个仍在朝堂尽忠。
后四句转到对友人仕途的描写："西夏棘"指棘手的边关事务，"小山丛"用典故暗指友人虽在朝堂但仍保持高洁品格。最后两句写友人多次请求退休（乞骸骨）都被皇帝挽留，侧面称赞他德高望重、能力出众。
全诗通过平实的语言，既表达了老友重逢的感慨，又巧妙展现了两种不同的晚年生活选择，最后落脚在对友人功德的赞美。诗中"青坪抱犊""白发从龙"等生动画面，让读者能直观感受到两种人生状态的不同魅力。