现代解析
这首诗以咸阳（秦朝都城）为背景，通过对比秦朝的盛衰，表达了历史无常的感慨。
前四句写秦朝灭亡后的凄凉景象：六国灭亡后，秦始皇统一天下的霸业也成了一场空，三百座华丽的宫殿被烧毁。八条河流（指关中八水）在秋色中显得冷清，九嵏山（咸阳附近）高耸的山峰在夕阳下泛着红色。这些景物描写烘托出繁华逝去的苍凉氛围。
后四句用典故暗喻秦朝的灭亡：当年在博浪沙刺杀秦始皇的张良（"沙中客"）虽未成功，但秦朝最终还是灭亡了；秦始皇派徐福乘船去蓬莱仙岛求长生不老药，也只是徒劳。秦始皇本想在骊山修建陵墓以求永世长存，却没想到最终让一个放羊的孩子（指项羽）烧毁了宫殿，留下千古遗憾。
全诗通过今昔对比和典故运用，揭示了强权终将消逝的道理，语言凝练而意境深远。诗人没有直接评价历史，而是让景物和典故自己说话，留给读者思考的空间。