现代解析
这首诗描绘了诗人清晨登上越王台眺望南海的壮阔景象，同时借古抒怀，表达对南越王尉佗割据一方的历史感慨。
前四句写景：清晨登上越王台，看到扶胥口岸的海天景色逐渐明朗。山势连绵仿佛连接着海底宫殿，汹涌的潮水在虎门要塞形成回旋。诗人用"鳌阙"（传说中海里神龟背负的宫殿）和"虎门"（珠江入海口要塞）这两个意象，既写出山海相连的磅礴气势，又暗含对岭南险要地势的赞叹。
后四句转入怀古：荔枝树上滴落的雨水洒在座位上，捧着椰子壳做的酒杯闻到清香。这里通过"荔奴雨"（岭南特有的荔枝雨）和"椰子杯"两个细节，生动展现岭南独特风物。最后两句笔锋一转：虽然尉佗（南越王）没有正式归顺汉朝，但能在岭南建立政权也称得上豪杰。一个"雄哉"的感叹，既肯定其霸业，又暗含对割据历史的复杂评价。
全诗巧妙融合写景与咏史，既有"潮射虎门回"的动感画面，又有"崎岖未朝汉"的历史沉思。通过山海壮景与岭南风物的铺陈，最终落在对地方政权历史地位的评判上，展现了大开大合的格局。