现代解析
这首词是作者为朋友王锴的词集题写的，用轻松幽默的笔调谈论了写词的技巧和境界。
上阕用两个生动的比喻讲写词的要领：
1. "密处不通书"说词句稠密时要像书法一样留白透气，不能太拥挤
2. "疏处能驰马"说疏朗处要开阔得像能跑马，但也不能太空洞
接着点明朋友词作的特点：在苏轼的豪放、辛弃疾的悲壮、周邦彦的典雅和贺铸的工丽之间自由切换，但最终目的是要超越传统"骚雅"（指过分讲究文采）的局限。
下阕转入更高境界的讨论：
"三世恣遨游"指挣脱时间束缚，自由穿越古今
"万汇归陶冶"说能把万物都融入创作中
最后用"浩荡鸥波"比喻创作时像海鸥翱翔般自在的心境，劝朋友不要在意那些不懂欣赏的"悠悠者"（指世俗评论）。
全词妙在把严肃的词论写得活泼有趣，像朋友聊天般亲切。用跑马、书法、海鸥等日常意象，把抽象的创作道理讲得明明白白，既见真知灼见，又充满人情味。