现代解析
这首诗借古讽今，通过历史典故暗指当时朝廷的腐败无能。
前两句“江左长城祗自摧，咸阳一炬总成灰”用两个典故：南朝自毁长城（比喻朝廷杀害忠臣）和项羽火烧咸阳（比喻毁灭性的失败），暗示国家因内部问题而衰败。
三四句“噬脐事业无生气，尝胆君臣愧霸才”批评当权者做事犹豫不决（噬脐，比喻后悔莫及），空有卧薪尝胆的口号却没有越王勾践的实干精神，显得虚伪无能。
五六句“西极未闻天马至，故宫先唱野鹰来”讽刺朝廷对外软弱：没听说西域进贡良马（指没有边疆捷报），却先看到故宫里盘旋着象征衰败的野鹰（暗示外敌窥伺）。
最后两句“边愁不到芙蓉苑，过锦新闻寿宴开”直接点明主旨：边疆的危机传不到皇帝享乐的芙蓉园，权贵们只顾着在过锦楼大办寿宴。通过对比边疆危机和宫廷奢靡，强烈谴责统治者醉生梦死、不顾国家安危。
全诗用典自然，对比鲜明，既有对历史的反思，更有对现实的尖锐批判，展现出诗人深沉的忧国之情。