现代解析
这首诗通过描绘南宋灭亡后的凄凉景象，暗含对历史兴亡的深刻反思。
前两句用"天目山王气消散"和"钱塘潮水往复"的自然景象，暗示南宋王朝气数已尽。三四句用"红羊劫"（古代认为的国难之年）和"白雁"（元军统帅伯颜谐音）的典故，展现歌舞升平中突遭亡国的历史场景。
五六句通过"山鬼迷路"和"铜驼泣苔"的拟人化描写，将亡国后的荒凉景象写得如在眼前。最后两句点明主旨：人们总把亡国归咎于西湖美景消磨斗志，实则王朝衰败另有更深层的原因。
全诗以景写情，用凤凰山、铜驼等典型意象，将历史沧桑感融入景物描写中，警示后人要透过表象看清兴亡本质。语言凝练却意境深远，堪称咏史佳作。