现代解析
这首词以"新柳"为题，表面写柳树返青的春景，实则暗含深沉的历史感慨。
上阕写初春柳色。开头用"回黄转绿"生动描绘柳枝由枯黄转嫩绿的变化，用"东风齐著力"拟人化地表现春风催发新芽的力量。但随后笔锋一转，说这些嫩枝嫩叶能否经受住反复的春寒考验，暗示美好事物往往脆弱。
下阕转入历史沉思。"液池侧"指皇宫池苑，曾经的繁华如今只剩"荒凉"。"马曾系，燕还识"用两个典故：晋代王导系马宫柳，唐代长安柳树引燕筑巢，暗喻朝代更迭。桃花虽艳却"薄命"，反衬柳树的坚韧。结尾用南朝张绪爱柳的典故，表面劝柳树不要像从前那样风流，实则暗讽当权者莫要重蹈历史覆辙。
全词妙在借柳写史，通过柳树的新生与沧桑的宫苑形成对比，寄托对历史兴亡的感慨。语言清新自然却蕴含深意，既有对生命力的赞美，又暗含对现实的忧虑，是一首含蓄深沉的历史咏怀词。