现代解析
这首诗讲的是五代十国乱世中，赵匡胤陈桥兵变建立宋朝的故事。
前两句说五代时期战争频繁，百姓受苦，但上天有意结束乱世，让真命天子（赵匡胤）在民间成长。"营光"指军营中的异象，士兵们烧香祈祷新主出现；"检点"是赵匡胤当时的官职，传说他符合"点检做天子"的预言，让人吃惊。
中间四句写兵变过程：士兵突然给赵匡胤披上黄袍（称帝），实现了他隐藏的志向；但他之前和柴家（后周皇室）立过盟约要辅佐幼主，这个承诺没能兑现。这里既有对赵匡胤成就的肯定，也暗含对他背约的批评。
最后两句最深刻：最可惜的是宋朝始终没能收复幽燕地区（今北京一带），而赵匡胤当年起兵时的名义正是"北伐"。这揭示了历史的反讽——打着北伐旗号建立的王朝，最终却成为最不擅长北伐的朝代。
全诗用简洁的语言，既讲述了陈桥兵变的故事，又通过"黄袍加身"与"金匮之盟"、"北征"旗号与"永弃幽燕"的对比，展现了权力更迭中的复杂人性与历史遗憾。