现代解析
这首诗通过南京（古称金陵）的历史变迁，抒发了对朝代兴亡的感慨。
前两句写南京曾是南方政权的中心，但如今繁华不再，连昔日权贵的服饰（貂珰）都无人记得。接着用“鸿鹄”（高飞的鸟）比喻志向远大的人，却要时刻提防暗箭（矰缴），而凤凰（象征贤才）也因没有梧桐（比喻好的环境）而不愿停留，暗指当时政治环境的险恶。
五六句提到“党锢之祸”（东汉迫害士人的事件），借古讽今，暗示朝廷内部争斗不断，千年来兴亡循环，只剩凄凉。最后以南京两处古迹（乌衣巷曾是贵族居所，石子冈是乱葬岗）作对比：曾经的繁华如花凋零，而百姓的怨恨却像石子冈一样长久存在。
全诗用历史典故和景物对比，表达了作者对政权更迭、民生疾苦的深刻反思，既有对过去的惋惜，也有对现实的批判。