译文及注释
柳拖金缕，着烟浓雾，濛(méng)濛落絮(xù)。凤皇舟上楚女，妙舞，雷喧波上鼓。
落絮：落下的杨花。楚女：泛指江汉一带女子。凤皇：即凤凰。
龙争虎战分中土，人无主，桃叶江南渡。襞(bì)花笺(jiān)，艳思牵，成篇，宫娥相与传。
龙争虎战：指诸侯王混战。中土：泛指中原。襞花笺：折叠彩笺。襞：褶（zhě）子，衣服上折叠的线条。这里作动词用，折叠之意。
注释
落絮：落下的杨花。楚女：泛指江汉一带女子。凤皇：即凤凰。
“雷喧”句：波上鼓声如雷轰鸣。
龙争虎战：指诸侯王混战。中土：泛指中原。
“桃叶”句：指士大夫们纷纷南渡。此处用晋王献之送其爱妾桃叶渡江的典故，以讽时事。
襞（bì）花笺：折叠彩笺。襞：褶（zhě）子，衣服上折叠的线条。这里作动词用，折叠之意。
评析
这首词是怀古之作。上片写秦淮河上一片歌舞升平的景象。下片写中原战火纷飞，动荡不安。并用了王献之送爱妾渡江的典故，隐约地嘲讽了东晋王朝偏安江左，不图统一大业的腐败政治。这是作者盼望统一大业的思想反映。
现代解析
这首词描绘了一幅江南春日繁华又略带哀愁的画卷。
上片用柳树、烟雾、飞絮营造朦胧柔美的春景。柳枝像金线般垂下，被春雾笼罩，柳絮纷飞。华丽的凤舟上，楚国舞女翩跹起舞，江面鼓声如雷，热闹非凡。这里用"雷喧"形容鼓声，突出场面的热烈。
下片笔锋一转，带出乱世悲凉。中原地区战乱不断，百姓流离失所。人们纷纷逃往江南避难，就像当年王献之迎接爱妾桃叶渡江的典故。在这样的背景下，女子们仍在折叠花笺写诗，寄托艳丽的思绪。写成后，宫女们互相传阅。
全词通过对比手法，将江南的旖旎春光与中原的战乱形成强烈反差。表面上写歌舞升平，实则暗含对乱世的忧虑。最后宫女传诗的场景，既展现了文人雅趣，也暗示在动荡时代，人们只能通过文字寻求慰藉。词中"艳思牵"三字尤为精妙，既指缠绵情思，也暗含对和平生活的向往。