现代解析
这首诗讽刺了南朝陈后主在亡国之际的荒唐行为，用对比手法展现了不同人物的选择。
前两句写两位大臣（张丽华、孔贵嫔）在敌军压境时选择躲进枯井避难，看似保全了性命，实则是懦弱的表现。"眢井犹留旧日春"暗示他们躲藏的枯井还残留着往日享乐的痕迹。
后两句笔锋一转，说杨贵妃的姐妹们（杨氏诸姨）反而会嘲笑你们（张孔二人）——因为她们在安史之乱时还敢继续歌舞享乐，连胡人军队打来了都不妨碍她们寻欢作乐。这里用更荒唐的行为反衬张孔二人的行为，实际上是通过"比烂"的方式，把两类亡国之际不知亡国恨的人都讽刺了一遍。
全诗最妙的是最后一句"未妨歌舞阅胡尘"，用轻描淡写的语气说"不妨碍她们看着胡人军队载歌载舞"，把那种没心没肺、醉生梦死的状态刻画得入木三分。诗人表面上是在说历史，实则暗讽当时社会上那些不顾国家危亡、只顾自己享乐的人。