现代解析
这首诗讲的是刘邦（汉高祖）和他身边功臣的故事，用对比手法展现历史沧桑感。
前四句说刘邦当年唱《大风歌》时多威风，但谁知道他龙椅下暗藏杀机（指功臣被猜忌）。萧何、曹参这些老臣帮他打天下，如今只剩周勃、灌婴这类武夫（走狗）还在蹦跶。这里用"衽席伏兵戎"（被窝里藏刀）的比喻，暗示帝王心术的残酷。
后四句转到商山四皓墓前：四位隐士（商山四皓）当年在刘邦要废太子时出面稳定局势，他们连匕首都吓不到（从容不迫），现在仿佛还能看见他们谈笑风生的样子。最后两句最妙——山还是那座山，但人已逝去千年，只有老树和残碑守着墓园，像在无声诉说这段往事。
全诗用"帝王权谋"和"隐士风骨"的对比：一边是刘邦集团兔死狗烹的闹剧，一边是四皓超然物外的气度。最后用古树残碑的意象，把千年前的权力斗争都化作黄土，留下的是文人心中真正的精神丰碑。