现代解析
这首词用细腻的笔触描写了美人的肚脐，展现了独特的审美情趣。全词像一组特写镜头，从不同角度刻画这个小小的身体部位。
上片先写肚脐的形状像半寸大小的可可珠，然后用名贵香料"麝香"作对比，说肚脐的温润细腻更胜一筹。接着用"凝酥"形容肌肤的柔嫩，仿佛轻轻一勒就会留下痕迹，透露出怜爱之情。
下片转为动态描写：美人饮酒后脸颊绯红，肚脐也像被酒气熏染；长期用药物保养，使肌肤始终温暖如玉。最后突发奇想，说这肚脐像是能带来祥瑞的符咒，在梦中也能招来好运。
全词把寻常人不会注意的身体细节写得既性感又高雅，通过珠宝、香料、美酒等奢华意象的烘托，把一个小小的肚脐升华为充满诱惑的艺术品。这种对女性身体局部的极致刻画，展现了古代文人独特的审美视角。
况周颐
况周颐（1859～1926）晚清官员、词人。原名周仪，因避宣统帝溥仪讳，改名周颐。字夔笙，一字揆孙，别号玉梅词人、玉梅词隐，晚号蕙风词隐，人称况古，况古人，室名兰云梦楼，西庐等。广西临桂（今桂林）人，原籍湖南宝庆。光绪五年举人，曾官内阁中书，后入张之洞、端方幕府。一生致力于词，凡五十年，尤精于词论。与王鹏运、朱孝臧、郑文焯合称“清末四大家”。著有《蕙风词》、《蕙风词话》。