现代解析
这首词描绘了一个秋夜寻欢的场景，但暗藏着年华老去、欢乐易逝的感慨。
上片写景：月亮像钩子一样挂在胭脂坡上，主人公去青楼寻找温柔。庭院幽深，窗户关着，挡住了秋意。月光下，美人如云般娇媚地倚在台阶旁，花香浓烈，酒光浮动。这里用"香云娇堕砌"的生动比喻，把美人比作香云，既写出她的娇媚姿态，又暗示了欢场女子如云般易散的特质。
下片写人：美人明眸皓齿，歌声清亮。主人公慷慨地赠以锦缎作为酬谢。但转眼已是三更天，门外马儿还在等候，暗示欢愉即将结束。最后三句是词眼：虽然年纪大了，但寻欢作乐的习惯还没改掉。可这些烦恼啊，终究会像梦一样随江水东流而去。
全词妙在表面写风流韵事，实则暗含人生感慨。用"月如钩"暗示人生残缺，用"清秋"暗示年华老去，用"东流"暗示一切终将消逝。最打动人的是最后那种"明知是梦却还要做"的矛盾心理，把中年人既留恋欢愉又看透世事的复杂心境写得淋漓尽致。
冯子翼
冯子翼（生卒年不详，约1170年前后在世），字士美，定州中山（今内蒙古宁城西）人。金海陵王正隆二年（1157）进士。以同知临海军节度使事致仕。性刚果，与物多忤，因此仕宦不进。有诗、词传于世，元好问云：“士美诗有笔力”。《中州集》卷二录其诗七首，《中州乐府》录其词一首。生平见《中州集》卷二。