现代解析
这首词描绘了一幅秋日黄昏的湖边景象，充满了萧瑟与怀旧的情感。
上片写景：开篇用"垂杨陌"点出湖边小路，杨柳低垂营造出柔和的氛围。"昏黄斜照"带出夕阳西下的光影，为画面铺上温暖的底色。"城阴侧"的重复使用，像镜头缓缓移动，引导我们看到城墙阴影处的几株残花和半湖泛着寒意的碧水。这些意象共同构成了一幅色彩对比鲜明的秋景图——温暖的夕阳与寒冷的湖水，盛开的红花与凋零的残荷。
下片转入抒情：画船归去时，湖面上升起如织的烟雾，暗示着游人的离去和热闹的消散。"残荷败苇"的重复强调无人怜惜，实际是词人内心惋惜之情的投射。最后将镜头拉远，从具体的残荷转向整个江山，用"旧时月色"收束全篇，暗示眼前的衰败景象与记忆中美好的往昔形成强烈对比。
全词通过细腻的景物描写，由近及远地展开画面，在看似客观的写景中暗藏深沉的情感。词人用"残红""寒碧""残荷"等意象，既写实景又暗喻时光流逝，最后用"旧时月色"点明怀旧主题，让读者感受到对美好事物消逝的无奈，以及对往昔的深深眷恋。