现代解析
这首词描绘了一幅南朝旧都衰败后的春日图景，充满物是人非的哀愁。
上片用"剪旧宫衣"开篇，像在说有人剪碎了前朝的华丽衣裳，暗指王朝更迭。春日的愁思弥漫在空气中，虽然南朝的金粉繁华没有完全消失，但宫墙外的路上，花草都带着哀怨，连玉钩斜（可能是地名）都显得愁绪万千。
下片转到繁华街道的场景。曾经热闹的紫陌画楼西边，如今捡拾翠羽首饰的贵妇寥寥无几。地上散落着金钿首饰，穿着红裙的女子低头徘徊。著名的二十四桥不再有歌舞喧嚣，只剩下脂粉香气还在空气中飘荡。
全词通过"金粉未全非"与"歌舞歇"的对比，用首饰散落、游人稀少等细节，生动展现了繁华过后的凄凉。最妙的是结尾"只剩香肥"，连消散的脂粉香都显得浓腻沉重，把那种挥之不去的奢靡与惆怅感表现得淋漓尽致。