现代解析
这首诗以三国时期的曹魏政权为背景，用通俗犀利的语言揭示了权力斗争的残酷性。
前两句"问卓诸公半虎狼，魏旗四指不留藏"直接点明：曹操（老瞒）手下的谋士将领中，有一半都是如狼似虎的野心家。当曹魏的旗帜指向四方时，这些人就会露出真面目，不再隐藏自己的野心。这里用"虎狼"比喻凶残的权臣，形象生动。
后两句"老瞒淯水如先死，不必炎刘果后亡"做了个假设：如果曹操早年在淯水之战时就战死（历史上曹操在此险被张绣所杀），那么汉朝（炎刘指刘氏汉朝）的灭亡可能就不会成为必然。诗人通过这个假设，既讽刺了曹操加速汉朝灭亡的历史作用，也暗示了历史进程的偶然性。
全诗最精彩的是用"虎狼"形容权臣的凶残本性，以及用"不必...果"的转折句式来展现历史发展的微妙关系。这种写法让普通读者也能直观感受到：在乱世中，强权人物的生死往往决定着王朝的命运走向。