现代解析
这首诗讲的是一个有趣的历史小故事，用钓鱼来比喻人生选择。
前两句说：两个老朋友相遇聊天，其中一位是皇帝（万乘指皇帝），却愿意和打渔砍柴的平民做朋友。这里用"不嫌"这个词，暗示皇帝放下架子，显得很亲切。
后两句用典故：古代贤人严子陵在富春江钓鱼，皇帝派人带着黑色和浅红色的贵重布料（玄纁）来请他做官。但诗人幽默地说——要是当初皇帝没送这些厚礼来打扰，严子陵本可以继续悠闲地钓鱼（收纶），像许由那样过着清贫但自由的生活（弃瓢指许由嫌做官麻烦，连瓢都不要了）。
全诗妙在把严肃的"隐居还是做官"的人生选择，用钓鱼收竿、扔水瓢这些日常动作轻松表达。既赞美了隐士的清高，又暗戳戳调侃了皇帝"送礼打扰人家钓鱼"的尴尬，读来生动有趣。