现代解析
这首诗用轻松幽默的笔调赞美了画家吴道人（米元晖）高超的绘画技艺。全诗可以这样理解：
前两句"阿晖戏拈秃笔，便与北苑争雄"是说：米元晖（阿晖是亲昵称呼）随手拿起一支秃笔随意作画，就能与五代大画家董源（号北苑）一较高下。这里用"戏拈"和"秃笔"突出画家举重若轻的功力。
后两句"幻出幼舆丘壑，仍现一沤影中"更妙：画家笔下幻化出谢鲲（字幼舆）隐居的山水美景，但这一切神奇景象其实都来自一个小小的墨点（一沤指墨点）。用"幻出"和"仍现"形成强烈对比，既写实又充满想象力。
全诗最精彩的是用"秃笔"和"墨点"这样简单的工具，衬托出画家化腐朽为神奇的能力。就像变魔术一样，最普通的材料能创造出最惊艳的效果，这正是艺术创作的魅力所在。诗中"戏拈""幻出"等词充满动态感，让读者仿佛亲眼看见画家挥毫的潇洒姿态。