现代解析
这首诗描绘了一株白牡丹在暮春时节的独特风姿，通过对比和联想展现了它的高洁之美。
前两句写白牡丹开花的环境和状态：温暖的春风中，其他花儿像锦囊一样绽放，但花王（牡丹）却像含着霜一样保持素雅。这里用"含霜"形容白牡丹的洁白清冷，暗示它不随波逐流的品格。
中间四句用三个经典意象衬托白牡丹：柳絮的白比不上它的纯净，梨花的凋谢像是为了避开它的清香，白玉堂和水晶宫的比喻更突显它如珠玉般高贵的气质。这些描写都在说白牡丹的白不是普通的白，而是一种超凡脱俗的美。
最后两句点明主旨：真正懂得欣赏这种淡雅之美的，是虢国夫人这样的知音。这里用唐代虢国夫人不爱浓妆的典故，暗示白牡丹的美需要懂得欣赏内在品质的人才能领会。
全诗最妙的是处处写"白"却不直接说白，而是通过与其他白色事物的对比，以及贵族化的场景烘托，让读者自己感受到白牡丹那种不张扬却摄人心魄的美。诗人其实是在借花喻人，歌颂那些不随俗浮沉、保持本真品格的高士。