现代解析
这首词描绘了一位名叫薛素素的才女，她正在画一幅自己吹箫的肖像画。整首词充满了柔美婉约的意境，展现了古代才女的优雅与哀愁。
上阕开篇用"春水木兰桡"营造出春日泛舟的柔美画面，"风转魂消"暗示女子心事重重。接着提到"于郎恨织沈郎骄"，用两个典故暗示女子为情所困：一个是织女对牛郎的思念，一个是沈约因病消瘦的典故。后两句写女子回忆过去骑马射弹丸的欢乐时光，如今只剩纤细腰肢在风中摇曳，暗示青春易逝。
下阕先夸赞薛素素是南方宫廷中最出色的女子之一（"第五名标"）。"凤凰台上忆吹箫"既点明画中吹箫场景，又暗含萧史弄玉的爱情典故。最后两句写画作完成：红色小印章盖在画上，宣告这幅画已有主人；而夜空中遥远的明月，则象征着女子绵长的思念。
全词通过细腻的笔触，将作画过程、女子心事和艺术之美融为一体。最妙的是结尾，看似在说画作有主，实则暗示女子心有所属，而那轮遥远的明月，正是她无法触及的爱情象征。