现代解析
这首诗描绘了南宋都城临安（今杭州）在金兵入侵后的衰败景象，通过对比昔日繁华与当下凄凉，表达亡国之痛。
前两句用"大梁"借指汴京（北宋都城），说金兵像乱麻一样占领城市，而岳飞坟前的祭酒映着晚霞，暗示忠臣已逝、无人保家卫国。三四句用"画舫鸾灯"回忆从前西湖夜游的奢华，但"青衣羊酪"（金人服饰饮食）点明现在城市已被异族统治。
五六句说这片土地已不再是中原王朝的疆域，只有皇帝题过字的御花园还开着花，暗讽统治者只知享乐。最后两句写月光下的楼台仍有歌声，但珠帘被胡沙（象征异族）吹得沙沙响，用歌舞升平的假象反衬国土沦丧的残酷现实。
全诗像一组蒙太奇镜头：金兵铁骑、忠臣孤坟、残存的花园、飘着胡沙的珠帘，这些意象拼凑出一个王朝崩塌后的破碎图景。最刺痛的是"歌未歇"三个字——国家都亡了，有些人却还在醉生梦死。